聚焦 | 一季度销售强劲增长，李宁乘“国潮”东风冲击1600亿市值

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一年来，李宁股价涨幅近160%，

       市值距离1600亿元仅一步之遥。

在4月19日下午公告今年一季度零售销售实现80%~90%高增长后，4月20日李宁股价再次冲上一年以来的最高价，最终以上涨3.7%至63港元/股报收，距离1600亿元市值仅一步之遥。

记者还注意到，从去年4月到今年4月，仅一年时间，已实现股价翻倍的李宁，股价涨幅亦接近160%。而自3月24日H&M“新疆棉事件”至今，李宁股价亦涨逾40%。

整体来看，目前服装行业市值超千亿的上市公司共有3家，分别是安踏体育（3844.13亿元市值）、申洲国际（2629.14亿元市值）、李宁（1569.31亿元市值）。

从李宁披露的信息来看，今年一季度李宁线下渠道实现80%~90%增长，其中零售渠道增长90%~100%，批发渠道增长80%~90%。电商渠道实现增长约100%。截至一季度末，李宁及李宁YOUNG的中国门店共有6799家，今年以来净减少134家，调整幅度1.93%。

而4月12日公布的2020年年报亦显示，2020年李宁及李宁YOUNG的中国门店数净减少617家，显示渠道调整持续。对此，李宁表示2020年集团深入推进单品牌、多品类、多渠道策略，强化产品与渠道效率。

从2020年年报来看，在中报业绩下滑的情况下（2020年上半年营收61.81亿元，同比下滑1.18%；净利6.83亿元，同比下滑14.05%；毛利30.57亿元，同比减少1.65%），李宁销售业绩从2020年下半年开始扭转，最终实现2020年收入144.57亿元，同比增长4.23%；净利16.98亿元，同比增长13.3%；毛利70.94亿元，同比增长4.24%。

“2020年，集团严格执行有效的内外部管控，并加大力度开源节流，抓住每一个可能的生意机会。”李宁在财报中如是表述。从财报数据来看，2020年李宁销售成本73.63亿元，相较2019年增加4.2%；经销开支44.25亿元，相较2019年减少2035万元；行政开支8.05亿元，相较2019年减少1.63亿元，由集团总收入7%的占比下降到5.6%。

与此同时，李宁净利率也由去年的9.1%上升至11.7%，现金周期由2019年的26天缩短至2020年的20天。而整体毛利率亦通过由零售新品增加吊牌价抵消了因疫情增加销售折扣带来的收入下降影响，实现毛利率达49.1%，与2019年持平。

李宁表示，将以持续提升效率为核心，增强产品力和品牌力，稳步提升盈利能力，进一步扩大生意规模；持续推进单品牌、多品类、多渠道策略，全方位优化李宁式体验价值，聚焦产品功能和科技创新，持续提升对潮流和市场的解读能力，完善多元化营销及推进数字化发展；持续聚焦渠道效率，拓展高效大店，升级店铺运营标准，利用新零售手段及大数据分析，精准把握消费者需求，提升线上线下销售效率；提升自有供应链体管理和研发技术能力，使品牌拥有更强大的生命力及创造力。

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